Como funciona a marcação a mercado no Tesouro Direto

O que é marcação a mercado?

A marcação a mercado no Tesouro Direto é o processo de atualização diária do valor dos títulos públicos negociados no programa. Essa atualização é feita com base no valor de mercado dos títulos, que varia de acordo com as condições financeiras e econômicas do país.

Quando um investidor opta por um investimento de renda fixa, tem a garantia da valorização na data de resgate. Contudo, para acompanhar a variação do investimento durante esse período, utiliza-se a marcação a mercado, que consiste em determinar o valor presente do título. Dessa forma, é possível avaliar o desempenho do investimento ao longo do tempo.

Utilizando a marcação a mercado, é possível acompanhar a variação de um título de renda fixa até a data de vencimento. Essa variação pode ser positiva ou negativa, o que significa que o investidor pode sofrer perdas caso opte pelo resgate antecipado. Entretanto, se o investimento for mantido até a data final, não há necessidade de se preocupar com esse conceito.

Esse indicador proporciona maior transparência para acompanhar o investimento e permite que, se necessário, seja feito o resgate antes da data prevista.

Quais são os fatores que influenciam a marcação a mercado?

Diversos fatores podem afetar a marcação a mercado de um título de renda fixa, incluindo o cenário econômico (como a taxa básica de juros, inflação e mercado externo), a situação política, a demanda dos investidores, os valores dos novos títulos emitidos, efeito manada, entre outros. Todos esses fatores são relevantes para a avaliação da marcação a mercado do título.

Em que momento ocorre a marcação a mercado?

A marcação a mercado ocorre diariamente, pois ela representa o valor atual do título em relação à variação de mercado.

Marcação a mercado vale só para resgates antecipados?

A marcação a mercado dos títulos de renda fixa se concretiza apenas em caso de resgate antecipado, porém também é relevante para o acompanhamento da variação do valor do título ao longo do tempo. É importante lembrar que, se o título for mantido até a data de vencimento, o investidor receberá exatamente a remuneração acordada no momento da contratação.

Vantagens e desvantagens da marcação a mercado

A transparência é uma das principais vantagens da marcação a mercado, uma vez que ela reflete o valor real do investimento. Desde 2002, a marcação a mercado é utilizada como padrão para atualização dos papéis por decisão do Banco Central do Brasil. Essa prática equilibra a rentabilidade entre os investidores, proporcionando transparência e confiabilidade ao mercado. Anteriormente, os preços dos ativos eram baseados na curva do valor teórico desses papéis.

No entanto, um dos pontos negativos da marcação a mercado é que os investidores podem ficar assustados ao verem o valor de seus investimentos diminuírem em razão de uma eventual oscilação negativa.

Análise de um exemplo simplificado:

A fim de ter uma noção do funcionamento da marcação a mercado, vamos criar um exemplo hipotético e, através da fórmula dos juros compostos, trazer números que exemplifiquem:

Valores a utilizar:

• Aplicação: R$ 10.000;
• Taxa inicial: 12% ao ano;
• Prazo de vencimento: 5 anos.

Fórmula:

VF = VP x (1+i)ⁿ

Onde:
    VF: Valor futuro;
    VP: Valor presente;
    i: Taxa;
    n: Tempo.

Primeiramente vamos ver como esse investimento se comportaria em um cenário onde a taxa contratada se mantém constante. Nesse caso será 12% ao ano durante 5 anos, que é o prazo de vencimento. Para isso, faremos o cálculo do valor futuro em cada ano para sabermos o valor do título:

Agora de posse da informação do valor futuro final após os cinco anos, vamos criar alguns cenários onde a taxa varia com o passar do tempo. Para isso será calculado o valor presente de cada ano.

Cenário 1: Primeiro ano em 12% e os quatro anos restantes em 10%.

Dúvida: Por que no primeiro cálculo já está sendo elevado a quarta potência em (1+0,12)⁴?

Porque estamos trazendo o valor futuro para o momento que ainda restam 4 anos para o vencimento. Assim como os cálculos subsequentes sempre consideramos o tempo restante em relação ao valor futuro.

Como podemos perceber, com a queda dos juros houve um ganho nos rendimentos que foi diminuindo até se encontrar com o juros contratado na data de vencimento do título.

Cenário 2: Primeiro ano em 12% e os quatro anos restantes em 14%.

Como podemos perceber, com o aumento dos juros houve uma perda nos rendimentos que foi aumentando até se encontrar com o juros contratado na data de vencimento do título.

Cenário 3: Primeiro ano em 12%, segundo e terceiro anos em 14% e quarto e quinto anos em 8%.

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Perceba que, dependendo do cenário, o dinheiro investido pode estar abaixo ou acima do valor esperado para o período, contudo os valores se igualam na data de vencimento. Isso é o que pode acontecer em um cenário real, onde ocorrem oscilações diárias e que se concretizadas (através do resgate antecipado) se tornam prejuízos ou lucros acima do esperado.

Conclusão

Compreender o conceito e funcionamento da marcação a mercado é crucial para evitar surpresas desagradáveis. Embora a desvalorização seja possível, resgatar o investimento na data de vencimento garante o retorno combinado. Além disso, ao compreender esses conceitos do mercado financeiro, é possível tomar decisões mais acertadas em relação ao investimento.